承銷的多只民企債券違約、旗下資管公司“踩雷”，擬配股80億的財(cái)通證券(601108.SH)，其潛在風(fēng)險(xiǎn)被監(jiān)管高度關(guān)注。

近日，財(cái)通證券披露了配股二輪問(wèn)詢的回復(fù)，證監(jiān)會(huì)就公司承銷相關(guān)民企債券風(fēng)險(xiǎn)、下屬卷入非法集資案件風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控等三方面提問(wèn)。其中，關(guān)于阜興資管公司案件風(fēng)險(xiǎn)是問(wèn)詢重點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)列出11項(xiàng)問(wèn)題要求公司就子公司財(cái)通基金董事會(huì)構(gòu)成、財(cái)通資管公司業(yè)務(wù)流程，以及三方涉及的風(fēng)險(xiǎn)敞口、計(jì)提的減值準(zhǔn)備及預(yù)計(jì)負(fù)債情況等進(jìn)行說(shuō)明。

財(cái)通證券回復(fù)稱，2018年后續(xù)期間，未就下屬資管公司案件計(jì)提相關(guān)減值準(zhǔn)備和預(yù)計(jì)負(fù)債。測(cè)算發(fā)現(xiàn)，若以財(cái)通資產(chǎn)涉訴案件訴訟金額為限進(jìn)行極端考量，公司凈利潤(rùn)將減少0.32億元，分別占2020年、2021年上半年凈利潤(rùn)的1.39%和3.04%。

公司2021年三季報(bào)顯示，財(cái)通證券今年前三季度營(yíng)收46.08億元，同比下降0.98%;歸母凈利潤(rùn)為15.94億元，同比上升5.3%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約32.8億。

監(jiān)管11問(wèn)下屬資管公司踩雷

旗下資管公司踩雷，在財(cái)通證券配股中，持續(xù)受到監(jiān)管關(guān)注。

今年4月底，財(cái)通證券發(fā)布配股預(yù)案，擬募資不超過(guò)80億元用于發(fā)展投資與交易類、資本中介、投資銀行等業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)經(jīng)過(guò)監(jiān)管兩輪問(wèn)詢。據(jù)財(cái)通證券11月30日發(fā)布的配股申請(qǐng)二次反饋意見(jiàn)回復(fù) ，就涉及的阜興案件相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)向財(cái)通證券提出了存續(xù)的阜興系資管產(chǎn)品、合同金額、是否涉及訴訟等11個(gè)問(wèn)題。

資料顯示，上海財(cái)通資產(chǎn)管理有限公司(下稱“財(cái)通資產(chǎn)”)為財(cái)通基金下屬子公司，財(cái)通基金持股80%，財(cái)通基金則是財(cái)通證券參股40%的子公司。據(jù)財(cái)通證券此前發(fā)布的配股說(shuō)明書(shū)，截至今年6月底，財(cái)通資產(chǎn)發(fā)行的涉案存續(xù)產(chǎn)品34只，存續(xù)規(guī)模為70.96億元。二輪問(wèn)詢中，證監(jiān)會(huì)要求財(cái)通證券、財(cái)通基金、財(cái)通資產(chǎn)，就涉及的風(fēng)險(xiǎn)敞口，計(jì)提減值準(zhǔn)備、預(yù)計(jì)負(fù)債、以及按照申請(qǐng)人作為財(cái)通基金發(fā)起人角度，如承擔(dān)賠償責(zé)任，對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響等進(jìn)行說(shuō)明。

財(cái)通證券回復(fù)稱，截至今年6月底，財(cái)通資產(chǎn)發(fā)行的相關(guān)資管計(jì)劃涉及的底層資產(chǎn)，均處在司法凍結(jié)階段，未發(fā)生向投資者已支付，或部分支付的情況。由于案件尚未有生效判決，依據(jù)“先刑后民”原則，財(cái)通資產(chǎn)涉及產(chǎn)品的底層資產(chǎn)處置，尚待刑事案件判決生效后進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)事件的相關(guān)工作仍在有序推進(jìn)。

資料顯示，2018年6月案發(fā)后，財(cái)通資產(chǎn)當(dāng)年對(duì)以自有資金購(gòu)買(mǎi)、且由其管理的1.26 億元阜興系資管產(chǎn)品，全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，以其凈資產(chǎn)為限計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債1.20億元。

財(cái)通證券稱，以目前所有在訴案件均需進(jìn)行賠付作為假設(shè)前提，在此極端假設(shè)下，已計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債，足夠覆蓋目前所有的在訴案件所涉及的金額 3178.65萬(wàn)元。2018年后續(xù)期間，財(cái)通資產(chǎn)計(jì)提的相應(yīng)減值準(zhǔn)備和預(yù)計(jì)負(fù)債無(wú)變化。

財(cái)通證券還稱，即使在以財(cái)通資產(chǎn)涉訴案件所涉及訴訟金額為限，對(duì)財(cái)通證券業(yè)績(jī)影響進(jìn)行考量的極端假設(shè)下，發(fā)行人凈利潤(rùn)將減少3178.65萬(wàn)元，分別占2020年、2021年上半年凈利潤(rùn)的1.39%和3.04%。財(cái)通資產(chǎn)最大風(fēng)險(xiǎn)敞口，則以其凈資產(chǎn)為限承擔(dān)賠償責(zé)任。若假設(shè)財(cái)通資產(chǎn)以去哦凈資產(chǎn)為限計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，財(cái)通基金凈利潤(rùn)和歸母凈資產(chǎn)相應(yīng)分別減少2841.32萬(wàn)元、2273.06萬(wàn)元，財(cái)通證券對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)減少909.22萬(wàn)元，占今年上半年凈利潤(rùn) 0.87%。

承銷35億違約信用債

財(cái)通證券接連承銷的多只民企債券違約，以及由此引發(fā)的投資者索賠，也是監(jiān)管二輪問(wèn)詢的重點(diǎn)。

資料顯示，2018年6月以來(lái)，財(cái)通證券作為主承銷商發(fā)行承銷的16長(zhǎng)城01債券、17大海01債券等7只山東民營(yíng)企業(yè)債券到期未能及時(shí)兌付，構(gòu)成違約，涉及金額為35.20億元。

該事件共涉及投資者186戶，其中自然人投資者13戶(共涉及金額93.2萬(wàn)元)，機(jī)構(gòu)投資者173戶(共涉及金額35.19億元)。已有投資者以證券虛假陳述為由起訴發(fā)行人，合計(jì)要求財(cái)通證券賠償損失1.57億元。截至11月30日，財(cái)通證券未對(duì)相應(yīng)投資者進(jìn)行先期賠付。

證監(jiān)會(huì)要求財(cái)通證券說(shuō)明上述事項(xiàng)涉及違約的債券、金額情況，并結(jié)合“五洋債”等類似債券承銷判決案例說(shuō)明是否存在賠付風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)申請(qǐng)人的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

據(jù)公司披露，截至目前，上述債券風(fēng)險(xiǎn)事件中涉及財(cái)通證券的在訴案件共有4宗，相關(guān)案件仍在管轄權(quán)異議過(guò)程中，尚未進(jìn)入實(shí)體審理階段。

其也認(rèn)為，“五洋債”案不具有參考性。

“雖然‘五洋債’與發(fā)行人涉及的信用債被訴案件均為證券虛假陳述糾紛，但是相關(guān)債券在發(fā)行時(shí)并不存在虛假陳述認(rèn)定，其作為承銷商也沒(méi)有因?yàn)槲幢M勤勉盡責(zé)的義務(wù)，而遭受行政處罰。”財(cái)通證券稱。

賠付風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)敞口情況如何?

據(jù)財(cái)通證券測(cè)算，以上述地區(qū)債風(fēng)險(xiǎn)事件涉訴案件均需進(jìn)行賠付作為假設(shè)前提，在此極端假設(shè)下，對(duì)公司營(yíng)收影響相對(duì)有限——總資產(chǎn)增加0.39億元，總負(fù)債增加1.57億元，不影響營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)則減少1.18億元，分別占2020年和2021年1月至6月財(cái)通證券合并凈利潤(rùn)的5.15%和11.28%。

尚有未決信用交易違約案件20起

除了上述業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)還關(guān)注到財(cái)通證券信用業(yè)務(wù)涉訴情況。

資料顯示，截至今年11月30日，財(cái)通證券及子公司尚未終結(jié)的金額在500 萬(wàn)元以上信用交易業(yè)務(wù)相關(guān)重大訴訟(含執(zhí)行)、仲裁案件共計(jì)18起;尚未終結(jié)的金額在500萬(wàn)元以下該類案件，共計(jì)兩起。

截至今年6月底，財(cái)通證券信用業(yè)務(wù)規(guī)模226.22億元，信用業(yè)務(wù)未決訴訟金額3.27億元，涉訴金額占業(yè)務(wù)規(guī)模比例1.45%，占當(dāng)期凈利潤(rùn)比例0.17%。

值得關(guān)注的是，2020年，因市場(chǎng)原因新增多筆融資客戶爆倉(cāng)，財(cái)通證券相應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備2.85億元。2021年1月至6月，財(cái)通證券收到部分客戶還款，相應(yīng)沖回減值準(zhǔn)備176.4萬(wàn)元。

此外，近期，財(cái)通證券還因業(yè)務(wù)違規(guī)“吃罰單”。據(jù)證監(jiān)會(huì)11月19日消息，對(duì)財(cái)通證券采取責(zé)令改正措施，對(duì)財(cái)通證券總經(jīng)理助理錢(qián)斌采取監(jiān)管談話措施的決定。

其中提到，財(cái)通證券存在4項(xiàng)違規(guī)行為，包括：財(cái)通國(guó)際投資有限公司在境外經(jīng)營(yíng)放債業(yè)務(wù)，與兩企業(yè)簽訂的貸款協(xié)議于2019年7月到期后，未按規(guī)定到期終結(jié)，而是通過(guò)簽訂附加協(xié)議對(duì)貸款予以展期。